Ce que signifie vraiment la danse d’Elon Musk avec Twitter

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Musk détient actuellement 73,1 millions d’actions Twitter, soit 9,1 % de la société.

Le PDG de Twitter, Parag Agrawal, a déclaré que la non-adhésion de Musk était “pour le mieux”, mais n’a donné aucune raison explicite dans un communiqué lundi. Al Drago/Bloomberg

PROVIDENCE, RI (AP) – La grande volte-face du PDG de Tesla, Elon Musk, sur Twitter – dans laquelle il a révélé sa participation massive dans la société de médias sociaux, a obtenu un siège à son conseil d’administration, a annoncé publiquement des changements drastiques, puis a décliné le conseil d’administration rôle – tout s’est passé une semaine.

Mais ses conséquences pourraient persister si le milliardaire saute-mouton, qui détient désormais environ 9 % de Twitter, continue de pousser ses idées pour transformer le secteur des médias sociaux.

POURQUOI MUSK N’A-T-IL PAS REJOINT LE CONSEIL?

Musk a déclaré avoir informé Twitter samedi qu’il ne rejoindrait pas le conseil d’administration après avoir été invité cinq jours plus tôt, selon une divulgation financière. Il n’a pas expliqué pourquoi, mais la décision de samedi a coïncidé avec une série de tweets désormais supprimés de Musk suggérant des changements importants pour l’entreprise, tels que la suppression des publicités – sa principale source de revenus – et la transformation de son siège social de San Francisco en sans-abri. abri. Musk a laissé quelques indices sur sa pensée sur Twitter, comme aimer un tweet qui résumait les événements où Musk a été “invité de jouer gentiment et de ne pas parler librement” par le “plus grand actionnaire de la liberté d’expression”.

QUE DIT TWITTER ?

Le PDG de Twitter, Parag Agrawal, a déclaré que la non-adhésion de Musk était “pour le mieux”, mais n’a donné aucune raison explicite dans un communiqué lundi. Agrawal a également laissé quelques indices, notant que Musk attendait une vérification des antécédents, et a suggéré que Twitter le voulait au conseil d’administration – plutôt que simplement en tant qu’actionnaire majoritaire – car en tant que fiduciaire, il serait légalement et éthiquement obligé “d’agir dans le meilleur intérêt de l’entreprise et de tous nos actionnaires.

COMMENT MUSK A-T-IL CONSTRUIT SON APPROCHE ?

Musk est un tweeter depuis longtemps, mais il n’a commencé à acheter sérieusement des actions Twitter qu’il y a quelques mois. Il a commencé le 31 janvier lorsqu’il a acheté un peu plus de 620 000 actions à 36,83 $ chacune. Presque tous les jours de bourse entre le 1er avril et le 1er avril, il a acheté des centaines de milliers ou des millions d’actions supplémentaires.

Dans l’ensemble, Musk contrôlait 73,1 millions d’actions Twitter, soit 9,1 % de la société, au dernier décompte. Il a dépensé 2,64 milliards de dollars pour les acheter tous sur le marché libre. La valeur marchande totale de Twitter, y compris la participation de Musk, est d’environ 38 milliards de dollars.

QUELLE EST LA GRANDEUR DU MUSK PAR RAPPORT AUX AUTRES ?

Musk semblait être le principal actionnaire de Twitter jusqu’à ce que le géant de l’investissement Vanguard Group dépose un rapport à la fin de la semaine dernière montrant qu’il l’avait évincé.

Vanguard contrôle 10,3 % de la société grâce aux investissements effectués par sa suite de fonds communs de placement et de FNB. Vanguard et d’autres géants des fonds sont souvent les plus gros investisseurs dans les entreprises, car l’argent continue d’affluer dans leurs fonds indiciels des épargnants retraités et d’autres investisseurs. Mais ces géants des fonds ont tendance à être des propriétaires beaucoup plus éloignés que les investisseurs activistes, qui peuvent faire pression pour de nouvelles équipes de gestion ou des changements de stratégie majeurs.

QU’EST-CE QUE MUSK NE POURRAIT PAS FAIRE S’IL ENTRE AU CONSEIL?

Si Musk avait rejoint le conseil d’administration, il n’aurait été qu’une des nombreuses voix dans les discussions stratégiques. Et il aurait peut-être été mécontent de ne pas pouvoir diriger l’entreprise.

“La responsabilité du conseil est de représenter les actionnaires”, a déclaré Harry Kraemer, professeur clinicien à la Kellogg School of Management de la Northwestern University et ancien président-directeur général de Baxter International. “Ils ne sont pas là pour se représenter.”

En refusant un siège au conseil d’administration de Twitter, Musk renonce également à sa promesse de maintenir sa participation dans Twitter à 14,9 % ou moins. Sans ce plafond, il a la possibilité de constituer un holding plus important où il pourrait tenter de reprendre l’entreprise ou d’aider à élire un ensemble d’administrateurs plus en phase avec son état d’esprit.

“Ce 15% est un nombre arbitraire”, a déclaré Kraemer. “Ce n’est pas comme si vous possédiez 15%, vous pouvez ou ne pouvez pas faire autre chose. Je spécule, mais peut-être que je pensais, si nous l’amenons en tant que directeur et qu’il ne peut pas acheter plus de 15 %, cela l’empêche littéralement de prendre le contrôle de l’entreprise.”

MUSK A-T-IL DIT QU’IL N’ÉTAIT QU’UN INVESTISSEUR “PASSIF” SUR TWITTER ?

Lorsque Musk a révélé sa participation sur Twitter pour la première fois par le biais d’un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, il l’a fait en utilisant un type de formulaire souvent utilisé par les investisseurs qui ne prévoient pas de provoquer de grands changements dans une entreprise. Mais il a depuis modifié ce dépôt pour utiliser un formulaire plus large, qui n’a pas les mêmes limites.

QU’EST-CE QUE MUSK A DIT QU’IL FERA AVEC SON STOCK?

Il a déclaré lundi dans un dossier auprès des régulateurs qu’il détenait les actions à des “fins d’investissement”. Il a dit qu’il pourrait acheter plus, vendre ou simplement détenir les actions en fonction de ce qui se passe avec le prix et d’autres facteurs.

Il a également déclaré qu’il discuterait de temps en temps avec le conseil d’administration de Twitter et son équipe de direction, entre autres, de la stratégie et d’éventuelles fusions, ventes ou acquisitions. Le tweeter largement acclamé était convaincu qu’il pouvait exprimer son point de vue sur l’entreprise “par le biais des médias sociaux ou d’autres canaux”.

Musk a déclaré qu’il n’avait “pas de plans ni d’intentions pour le moment”, mais ses plans pourraient changer à tout moment.

QUE VEUT VRAIMENT MUSK ?

Une grande partie des critiques vocales de Musk sur Twitter au cours des dernières semaines se sont concentrées sur sa conviction qu’il ne respecte pas les principes de la liberté d’expression. La plate-forme de médias sociaux a provoqué la colère des partisans de Donald Trump et d’autres personnalités politiques d’extrême droite dont les comptes ont été interdits pour avoir enfreint leurs normes de contenu concernant la violence, la haine ou la désinformation nuisible. Musk a également l’habitude de tweeter le sien, ce qui a causé des problèmes juridiques.

Mais tant que son attention dure, il est peu probable que Musk fasse un si gros jeu pour Twitter à moins qu’il n’ait également des intérêts commerciaux stratégiques, a déclaré Enrique Abeyta, ancien gestionnaire de fonds spéculatifs et rédacteur en chef d’Empire Financial Research. Le lancement d’une nouvelle plate-forme de médias sociaux est presque impossible, donc Twitter offre l’équivalent numérique de l’immobilier en bord de mer qui a juste besoin d’un peu de bricolage et d’idées nouvelles, allant de la privatisation au passage à un modèle basé sur un abonnement avec moins de restrictions linguistiques pourrait suffire , dit Abeita.

“Il a clairement montré un intérêt à combiner ses convictions et ses intérêts philosophiques avec ses intérêts économiques”, a-t-il déclaré. “Je pense qu’il serait très dangereux de le dévaloriser.”

MUSK POURRAIT-IL DEVENIR PDG DE TWITTER ?

Probablement pas. Ni Musk – qui a précédemment été PDG de Tesla et SpaceX et a touché à un certain nombre d’autres entreprises technologiques – ni la plupart des investisseurs ne pensent probablement que c’est une bonne idée.

“Il préférerait être le président, l’animal de pouvoir, l’homme qui a sauvé Twitter et en a également tiré 10 milliards de dollars”, a déclaré Abeyta. “C’est la personne la plus riche du monde. Être PDG, c’est nul.

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